0709富安达债市视点

作者:富安达基金 时间:2018-07-09

跨季之后资金价格下行明显,尤其是周四开始正式实施定向降准,释放一定规模流动性,即使央行暂停公开市场投放,全周净回笼5000亿,资金面依旧保持十分宽松的状态,其中银行间隔夜加权利率下行120BP1.95%R007下行106BP2.5%。债券市场短端利率受资金影响大幅下降,长端走势有所分化,10Y国债收益率上行5BP3.53%,而10Y政策性金融债收益率均下行6BP以上,交易盘相波配置盘活跃度较高。信用债利差继续分化,个券方面永泰能源违约事件因为主体评级相对较高、涉及交叉违约和股权质押等,市场关注度较高。

上周债券市场情绪依旧乐观,货币政策的宽松是主导因素,收益率曲线也在货币利率大幅走低的情况下变陡,中长久期利率债安全性相对更高一些。此前经济数据的变化和市场预期的调整基本已经反映在长端利率的走势中,但后续支撑仍需要新的数据验证,密切关注本周即将公布的部分半年度经济数据。信用方面,上周除了中长期低等级的部分城投和中票收益率有所上行外,大部分依旧跟随利率的走势上涨,目前企业债务和融资问题是信用风险的主要触发因素,对个券的甄别需继续保持谨慎。

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