0813一周市场点评

作者:富安达基金 时间:2018-08-13

一、上周走势回顾:

上证指数收盘2795.31,一周涨2.00%,一周成交6944.16亿元;深成指收盘8813.49点,一周涨2.46%,成交额8539.44亿元。上周中信一级行业中,跌幅较大的行业为纺织服装、餐饮旅游、电力及公用事业和有色金属;涨幅较大的行业为计算机、建筑、通信、家电以及房地产。

二、一周重要新闻回顾:

1、银保监会多措并举 畅通货币政策传导机制

银保监会11日公告列举了近期畅通货币政策传导机制的相关举措,包括加大信贷投放力度、增强银行信贷投放能力、落实“无还本续贷”监管政策等。银保监会表示,下一步,将加强统筹协调,进一步疏通金融服务实体经济的“最后一公里”。近期贷款投放明显加快。银保监会公布,7月新增人民币贷款1.45万亿元,同比多增6237亿元。从内部结构看,对基础设施领域补短板的金融支持加大。7月新增基础设施行业贷款1724亿元,较6月多增469亿元。上半年,在严监管、去杠杆背景下,信托贷款、委托贷款规模大幅缩水。比如,委托贷款减少8008亿元,同比多减1.4万亿元。但情况在7月发生了变化。银保监会表示,信托贷款、委托贷款等表外融资变化趋于平缓。从中可以看出,监管部门指导银行加大资金投放力度,对表内、表外业务都予以引导,以保障实体经济有效融资需求。除了引导银行加大资金投放力度,保障实体经济有效融资需求,银保监会还着眼于提升银行的信贷投放能力。在这一方面,部分专家建议,适度调整银行MPA考核、拓宽资本补充渠道、减轻银行不良资产对资本金的挤压等。目前看,监管也是这样操作的。此前,监管曾明确提出支持商业银行资本工具创新,鼓励银行拓宽资本补充渠道。(上海证券报)

2、房地产调控须促进长效机制加速落地

最近召开的政治局会议明确,要下决心解决好房地产市场问题,整治市场秩序,坚决遏制房价上涨。随后住建部要求完善地方房地产调控工作的评价考核机制,对工作不力、市场波动大、未能实现调控目标的地方坚决问责。从“抑制房价过快上涨”到“坚决遏制房价上涨”,充分彰显国家对房地产市场坚持调控的决心和力度。在“房住不炒”定位下,房地产“紧调控”基调不会改变,中国经济发展不会再走也不可以再走“经济房地产化”老路。2018年上半年,在一二线房地产市场调控的背景下,一些缺乏产业或人口支撑的三四线城市吸引了投资和投机人群的目光,甚至将周边一些五六线城市的楼市行情带动起来,致使一些被称为“小地方”的城市房价都要接近万元。高房价和高杠杆蕴藏着巨大的金融风险和社会风险。从市场来看,房地产是买涨不买跌的,近年来虽然调控频繁,但依然难以抑制购房热情。其原因在于,经过过去调控的反复,近20年的房价不断上涨,致使一些人认为房价神话不会被打破。同时,地方政府对房地产业的高度依赖,让投机者相信地方政府会容忍房价“只涨不跌”。房地产去杠杆需要打消民众对房价上涨的预期。如果大部分人都认为未来房价将横盘或者回调,那么加杠杆的动力才会减弱。加速长效机制落地,释放投资者、投机者持有成本增加信号,让投资人群有所畏忌,促使房地产真正回归只住不炒已时不我待。中国经济不能再走“老路”,房地产调控也不能再走“回头路”。降低地方对房地产的依赖,同时有效调整市场预期,促进房地产调控长效机制落地成为房地产调控的关键所在。(经济参考报)

3、土耳其里拉创纪录新低引发全球汇市连锁反应

美元指数以一波暴力上涨行情结束了此前的震荡态势。10日午后,美元指数快速拉升逾40点,冲高至96.1835,为去年7月以来新高。受此因素影响,10日在岸人民币兑美元汇率在连续两日低于6.85点位后,再次下跌至6.8620,日收报6.8574,较上一交易日下跌291点。全球大部分主要货币兑美元呈现不同幅度的贬值。渣打银行分析人士向上证报表示,市场担忧土耳其经济和该国资本流出,土耳其里拉正持续下跌创历史低位,市场认为欧洲经济或因此受拖累,欧元同步下跌。欧元及新兴市场货币走弱,推升美元上涨。10日,土耳其里拉兑美元跌幅一度扩大至超13%。今年以来,土耳其里拉兑美元跌幅超35%。国际市场担忧土耳其国内经济状况,这种忧虑正在更多经济体内引起连锁反应。作为反映全球风险偏好“晴雨表”的澳元,是发达国家货币中兑美元贬值幅度最大的,截至发稿,贬值幅度达0.81%。欧元兑美元汇率一度跌破12个月以来新低,截至发稿,贬值幅度为0.53%。欧元在美元指数中的权重近60%,欧元下跌直接拉升了美元指数。(上海证券报)

4、证监会五举措夯实市场制度建设基础

证监会近期召开的党委会和主席办公会研究部署了深化资本市场改革和扩大开放的五大举措,包括继续深化发行和并购重组、股份回购、员工持股、退市等基础性制度改革。多位接受上证报记者采访的市场人士表示,会议指引了未来资本市场的发展与改革方向,有利于我国资本市场的长远健康发展,意义重大。会议提出,要继续深化发行制度改革,积极推进上市公司并购重组,完善发行审核和并购重组监察机制,进一步提升工作效率和透明度,更好服务实体经济。不断完善并坚决实施退市制度。会议还提出,抓紧完善上市公司股份回购制度。鼓励包括国有控股企业、金融企业在内的上市公司依法实施员工持股计划。发审环节,今年上半年,A股市场IPO上会企业102家,其中58家过会,44家被否,同时有148家企业撤材料,AIPO发行速度明显放缓。而增强资本市场服务实体经济功能,首要就是积极有序发展股权融资,提高直接融资比重。本次会议提出的继续深化发行制度改革,就是要进一步提升发审工作效率和透明度,坚持新股发行常态化,筛选出真正符合市场发展的优质企业,更好地服务实体经济。就并购重组市场而言,申万宏源研报数据显示,第六届并购重组委履职期间,并购重组审核通过率整体稳中有降,尤其是2018年上半年,并购重组上会项目57个,审核通过51个,通过率约89%,而2017年全年并购重组审核通过率为93.06%。但与新一届发审委上任以来IPO审核50%左右的通过率相比,并购重组审核显然更有优势。同时,20182月至6月,并购过会数和IPO通过数已非常接近,分别为36个和40个。健康的资本市场需要优胜劣汰机制。而从历史上看,我国A股市场真正实现退市的企业尚不足百家。这几年来,在严守入口关的同时亦严把退市关——证监会针对虚假财报和欺诈发行进一步优化退市制度,引导上市公司聚焦主业。长生生物案发后,证监会更是迅速响应,提出对“涉及国家安全、公共安全、生态安全、生产安全和公众健康安全等领域的重大违法行为”的企业实行退市。(上海证券报)

5、金融开放清单七项落地 专家学者伊春聚议热点

11日召开的第二届中国金融四十人伊春论坛上,人民银行国际司副司长郭凯透露,在今年4月份的博鳌论坛上易纲行长宣布的11条金融领域开放措施,大部分已经落地。论坛上,业内多位专家对中国金融业开放问题进行了深入探讨。郭凯表示,去年以来金融业开放速度明显加快,这一轮开放的起点是201610月人民币加入SDR,之后人民银行就开始研究下一步金融业对外开放的问题。因此,从时间顺序看,是中国自主需要进一步扩大金融业对外开放。这一轮对外开放是自中国加入WTO后比较大的一轮金融业对外开放,涉及的金融服务业领域较广、力度较大、落实较快。在博鳌论坛宣布的11条金融业对外开放清单,目前已经完成7条。剩下4条还需对相关法律法规等进行修改,具体包括:取消银行、期货和人身险外资股比限制,相关法规均已公开征求意见,尚未正式发布;商业银行新发起设立的理财公司外资持股比例不设上限,相关法规已公开征求意见,尚未正式发布;取消保险公司两年代表处要求,相关法规已公开征求意见,尚未正式发布;允许外资银行同时设立分行和子行,相关法规仍在修改,尚未公开征求意见。 金融四十人论坛高级研究员管涛认为:金融业开放之所以较贸易开放影响复杂,是因为前者涉及金融市场的开放,而资产价格调整快于商品和劳动力价格调整,因此,顺周期的跨境资本流动会导致资产价格的超调。深化汇率市场改革是金融业开放的必修课,下一步应该完善汇率形成机制改革,改进汇率调控方式,增加汇率弹性。郭凯说,金融业开放包括政策制定,不是金融一个部门的事情,还涉及法律、税收等各种各样的制度,是一个系统性工程,取决于市场营商环境整体改进的速度。下一步应该让对内开放和对外开放同步起来,全面改变营商环境。(上海证券报)

6、两部委印发《扩大和升级信息消费三年行动计划(2018-2020年)》

据工业和信息化部810日消息,为深入贯彻《国务院关于进一步扩大和升级信息消费持续释放内需潜力的指导意见》(国发〔201740号),进一步细化落实相关工作部署,工业和信息化部、国家发展改革委近日联合印发了《扩大和升级信息消费三年行动计划(2018-2020年)》(以下简称《行动计划》)。《行动计划》的主要内容可用“一条线三个点”来概括,即围绕一条主线、以人民需要为根本出发点、明确四大着力点、抓好五大支撑点。“一条主线”是指围绕深化信息技术融合创新应用,打造信息消费升级版这一主线。“根本出发点”是以满足人民日益增长的美好生活需要为出发点。“四大着力点”是指提出四大主要行动。一是新型信息产品供给体系提质行动。二是信息技术服务能力提升行动。三是信息消费者赋能行动。四是信息消费环境优化行动。“五大支撑点”是指抓好五项保障措施。一是加强工作组织协调。二是加大政策支持力度。三是推动开展试点示范。四是完善统计监测制度。五是搭建产业合作平台。(中国证券网)

三、后市展望:

受国家科技领导小组成立及基建投资加大预期提升等因素提振,市场触底反弹:上证综指上涨2.00 %,深成指上涨2.46%,中小板上涨2.38%,创业板上涨2.03%。行业板块看,计算机、建筑表现较好。

上周发布7月份进出口数据:按美元计价,7月出口增长12.2%(前值11.2%),其中对美欧出口分别增长11.2%9.5%,增速较6月回落1.30.9个百分点;进口增长27.3%(前值14.1%),进口受需求延后和基数效应推升,出口收贸易摩擦影响尚不明显。7月份以美元计价的外汇储备规模为31180亿美元,环比上升59亿美元。7月份CPI上涨2.1%,前值1.9%PPI上涨4.6%,前值4.7%,预计随着猪价走高,8月份CPI预计仍将小幅走高,但因为基数效应,PPI将明显回落,全年通胀压力可控。

中美贸易摩擦依然没有有效排除,去杠杆方向未变,但节奏有所调整,更注重减少对宏观经济的潜在冲击,但总体来看,困扰市场走好的利空因素依然存在,信心恢复仍需时日,控制仓位是首选,可逢低关注基建产业链和自主可控为代表的科技股。

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