上周市场跌幅较大，全周上证综指下跌3.38%，深成指下跌2.9%，创业板上涨1.26%。从板块看，通信、银行有一定的涨幅，有色、基础化工、钢铁、建筑建材等板块下跌幅度较大。

基本面方面，统计局公布1-2月经济数据，工业增加值、固定资产投资和社会消费品零售总额分别同比增长6.3%、1.8%和2.8%，均高于市场一致预期，数据回暖可能来自于春节错月效应、以旧换新相关回落效应滞后等因素的共同作用，国内经济复苏节奏仍有待观察。海外方面，美联储发布议息会议利率协议，FOMC决定维持联邦基金利率目标区间3.5%-3.75%不变，从本次会议传递的信息看，美联储对当前经济状况与地缘局势持谨慎观望的态度，预计下一次议息会议仍将维持当前利率水平不变，降息时点可能进一步延后。

国内经济是否实质性复苏仍有待观察，海外中东地缘局势持续复杂化，市场风险偏好进一步承压。前期市场主要围绕地缘冲突升级下的供应链逻辑展开演绎，随着局势逐步演进，叠加有色、石化、海运等板块交易拥挤度抬升，资金开始向更多安全与自主可控方向扩散，涵盖煤炭、农业、电力等领域。在风险偏好偏弱的背景下，短期市场大概率维持震荡格局，我们关注红利资产、处于相对低位的农业板块，以及尚未充分发酵的新能源赛道，如光伏、储能等方向。

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