本周A股是“周初科技修复、周尾风险释放”的结构性弱市：上证综指下跌1.07%，深成指下跌0.34%，中小100下跌0.16%，创业板上涨1.08%。分行业板块看，通信、建材、国防军工、电子和公用事业涨幅居前，非银、计算机、美容护理、纺织服饰和食品饮料相对偏弱。

本周周初创业板、科创方向受AI硬件、光模块、半导体带动反弹；周五风险偏好回落，科创50、中证1000等弹性方向跌幅靠前，反映出前期高弹性科技筹码仍在消化。本周调整压力主要来自前期交易拥挤的AI应用、金融科技、次新题材，相对抗跌的是AI硬件上游材料、PCB、光通信、部分军工和红利防御，市场风格从“题材扩散”切回“景气兑现+防御资产”。当下影响资本市场的因素既有压力也有支撑，压力方面美国非农、PPI数据偏强，美债收益率高位运行，市场对美联储加息预期升温；中东地缘冲突推升油价，布伦特原油一度站上100美元/桶，对高估值成长股形成估值压制；支撑方面，《金融强国建设“十五五”规划》发布，强调中长期资金入市、资本市场制度包容性、并购重组和稳市场机制，制度性利好持续及稳定性强，且从内生因素来看A股中报在有结构性差异的情况下，整体表现不错。当前市场处于缩量磨底与结构再平衡阶段，在成交量偏弱背景下大概率维持板块轮动。